纳斯达克:抢尽先机还是风险重重?追涨还是留待时机

2023-12-21 09:42 小平Josh



编 | 文 | Ian   阅读 | 6分钟   图 | 依版权出处



壹、纳斯达克优势


(一)聚焦了全球成长性最高,最赚钱的一批优质企业


纳斯达克指数不仅包含了诸如苹果、谷歌、英伟达等高科技巨头,还涵盖了百事、星巴克、奈飞等各行业的领军企业。


高科技和优质龙头股的内在含义是它们具备高利润率和持续增长的业绩表现。


以03年至18年为例,纳斯达克100指数的净利润从157亿美元增长至2955亿美元,增幅达到了18倍;与此同时,纳斯达克100指数在同一时期上涨了553%。


观察ROE(净资产收益率),可以看到长期维持在15%以上,近年更是高达20%以上。


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作为对比,A股核心资产代表,沪深300同期平均ROE只有12%出头。


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(二)成熟完善的运行机制


和“重融资,轻回报”的A股不同,美股虽然也重融资,但更注重投资者回报。2012—2022年,美股上市公司从投资者手里拿走1.5万亿美元,带来14.1万亿回报,投资者净赚12.6万亿美元;


A股上市公司从投资者手里拿走14.3万亿人民币,带来12万亿回报,投资者净亏2.3万亿人民币。


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此外,美股严格的退市机制,也是纳指长牛的重要原因之一。老美的退市机制,就一句话:你行你就上,不行就滚蛋!长期业绩不佳、财务造假、股价长期在发行价以下……都可能会被强制退市。长期优胜劣汰,自然更容易走出长牛。


美股的退市率有多高?


09—19年,纳斯达克上市公司从2712家增加到2803家,退市数量和IPO相当;


而A股上市公司从1605家增加到3681家,翻了两倍有余。


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(三)估值较高,业绩有待兑现


股市最显著的一个特点在于:

很容易在业绩公布前,将对未来的预期过度提升,进而推高股价。一旦公司的业绩能够与先前的预期相符甚至超越,股价就会继续上涨,投资者信心得以持续提振。


但是,如果公司未能实现先前高涨的市场预期,股价可能会迅速回落,回归到业绩支撑的水平,当前纳斯达克指数的情况是,股价和估值已经上升,但实际业绩尚未公布。


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贰、纳斯达克上市流程


(一)纳斯达克上市条件


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超过93%的全球股票市场,集中在亚洲、欧洲和北美洲三个地区。在这三个区域中,对于中国企业较为热门的上市交易所分别为纳斯达克交易所、美国纽约证券交易所,上海证券交易所、港交所和深交所。下面表格对比了2021年5个交易所的总市场规模、中概股IPO数量、IPO筹资额和股票交易规模。


明显可以看出,纳斯达克证券交易所是最火爆的市场。其中概股IPO数量、IPO筹资额和股票交易规模均为5家交易所中最高的;总市值位居第二是由于纽交所成立的时间较早,累积资本较多。


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(二)上市流程


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中国企业到纳斯达克上市,获得融资的同时还可以提高自己的国际知名度。


在纳斯达克上市可以为公司开展国际国内的合作提供舞台。纳斯达克为上市公司提供一系列增值服务,最重要的便是后续融资的便利,纳斯达克在后续融资上没有时间的限制,最快6个月就可以做二次融资。


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国内企业通过海外上市,既为国外企业了解国内企业提供了信息平台,也为国内企业走向国外资本市场创造了良好开端。通过在海外上市,企业无形之中提高了自己的海外声誉,从而有利于企业开拓国际市场以及在对外贸易中争取得到信贷和服务的优惠,为企业的全面发展创造了有利的条件。


(三)纳斯达克上市优势


美国拥有活跃的外汇市场、股票市场、期货交易、证券市场等金融产品市场。


纳斯达克是美国上市公司最多,交易量**的交易所,大约有5400家公司在此挂牌上市。纳斯达克的上市公司涵盖所有高新技术行业,包括软件、计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。


截至2022年4月20日,共有7519家企业在美国上市,总市值为612276.22亿元,总股本为40396.02亿股;共有6425家企业于美股退市。


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美股IPO交易在2021年达成1020家项目,总融资规模高达2,927亿美元,约1.8万亿人民币;2021年美股市场成交额达103亿美元(首次破百亿)。


截至2022年4月20日,共有371家中国企业在美国上市,总市值16463.56亿元。就上市市场而言:有258家企业在纳斯达克交易所上市;有102企业在纽约交易所上市;有9家企业在美国证券交易所上市;有2家企业在美国场外柜台交易系统上市。


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